【東海調(diào)研】華東塑料貿(mào)易港口走訪調(diào)研報(bào)告

投資要點(diǎn)：
? 產(chǎn)業(yè)情況：全球投產(chǎn)周期導(dǎo)致國內(nèi)外供應(yīng)壓力增加，經(jīng)濟(jì)衰退下外需走弱使得出口下滑明顯，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移進(jìn)一步造成內(nèi)需走弱。今年下游需求雖然環(huán)比保持一定增速，但僅作為疫情之后的需求補(bǔ)充，且遠(yuǎn)低于產(chǎn)能釋放速度。分品種來看,PP下游需求要弱于PE。
? 成本利潤：當(dāng)前油制成本虧損，估值保持中性，對(duì)裝置運(yùn)行影響不多；PDH利潤同比偏高，可以做空PDH利潤。
? 原料品種：原料成本來看，油強(qiáng)于氣強(qiáng)于煤，可以做多油空煤的配置。
? 下游原料庫存偏低：下游采購謹(jǐn)慎剛需，價(jià)格下跌到8000元/噸以下時(shí)候，下游持貨意愿上升。若價(jià)格繼續(xù)下跌，絕對(duì)價(jià)格低價(jià)則將引起再庫需求（剛需+投機(jī)），屆時(shí)價(jià)格反彈，預(yù)計(jì)時(shí)間節(jié)點(diǎn)在5-6月之后。
? 跨品種：從投產(chǎn)邏輯來看，LP價(jià)差仍有走強(qiáng)空間，但當(dāng)前LP價(jià)差估值偏高，需等待合適入場點(diǎn)。